Activision Blizzard, 只是時間的問題






昨天晚上一回到家把電腦打開看看有什麼新的商業新聞, 想說亞洲已經是禮拜一了, 可能會有什麼特別的消息. 想不到看到一個我自己都想要大笑的新聞. 那就是在MarketWatch上面看到Activision跟Vivendi Games要正式合併了, 一場189億美金(6,247億台幣)的案子. 大家可能會很好奇, 就只是一個合併案, 西恩潘在哪裡嗨半天什麼東西啊. 但是讀者不了解的就是, 我在最後一個學期拿了一堂併購跟合併(Merger and Acquisition)的課, 這節課最後的功課就是要做一個所謂的提案書(Pitchbook)給一個自己選擇的買方或是賣方. 這個提案書講的就是怎樣推薦給賣方哪家公司可以合併, 或是推薦給買方哪間可以併購.

因為我同隊的人跟我說應該要當地的公司來當買方, 所以他覺得藝電(Electronic Arts)應該是比較好的選擇. 但是我在這裡真的要好好的跟大家解釋, 藝電不是一間加拿大的公司或是溫哥華的公司, 而是一間位於美國加州紅木市(Redwood City)的遊戲軟體公司. 很多人因為覺得EA在溫哥華很大, 所以都認為這是一間當地的公司. EA在溫哥華很大是因為其創辦人就是在溫哥華長大的. 也就是為什麼藝電全球研發中心是設在溫哥華而非矽谷.

對於我們這個項目, 我提出了EA併購Vivendi Games. 如果不了解Vivendi Games或是Vivendi Group這間公司的人, 我相信大家應該都有聽過Vivendi Music或是Vivendi Universal, 這些都是屬於這個集團下面的企業. Vivendi在超過一百年前在法國只是一間自來水公司, 除了自來水以外什麼都沒有. 但是自從1980年代後開始進入了媒體, 音樂, 電視, 電影, 通訊跟其他相關的產業. 一直到90年代末期這個集團已經成為了一個全世界的媒體巨人. 但是好景不長, 因為在網路泡沫後跟其他相關的高科技投資失敗下, 21世紀的初期這間集團像其他的媒體集團都出現了問題. 因為財務的關係. 使得Vivendi需要重新的專注在某些媒體上面而把80%電影部門轉賣給美國的NBC成為NBC Universal.(Vivendi在2000年的時候併了Universal Studios跟Seagram而產生的電影部門). 而Vivendi Games也是在90年代的時候Vivendi併購了Blizzard Entertainment跟Sierra遊戲公司而產生的.

愛玩線上遊戲的人就知道, Blizzard Entertainment就是推出現在最流行的魔獸(World of Warcraft)的公司. 而為什麼我會推薦EA併購Vivendi Games也是因為這樣. 雖然很多同學提出很多質疑, 如果魔獸這麼好賺, 為什麼Viviendi會想要出售這個部門. 這也就是進入我們今天的主題跟我自己原本思考了幾天的想法. 雖然我在簡報裡的回答讓很多人不滿意, 但是我想今天公佈的新聞也讓大家了解我原本對於遊戲產業的策略跟思考方向. 雖然最後主角不是EA, 但是Activision身為世界第二大的遊戲出版商跟Vivendi Games合併也算是證明了我原本的策略跟理論.

先講有關非線上遊戲的公司, 像是EA(2006營業額30億美金)跟Activision(2006營業額15億美金). 這幾間公司過去有推出很棒的遊戲, EA有運動系列, Activision有Guitar Hero. 但是如果你注意這幾間在線上遊戲不是很強的公司過去三年的財報, 可以發現他們的營業額跟獲利都已經平盤而且獲利已經開始衰退. 最大的問題就是, 會買基本單機遊戲*的人已經固定了, 整個產業未來五年成長的速度大概在8~10%/年左右. 但是反過來看, 純線上遊戲的公司已經在過去五年裡開始一個一個冒出來, 不管是韓國的NCSoft(2006營業額3億美金)或是中國的盛大網路(Shanda Entertainment, 2006營業額2.2億美金). 在每年線上遊戲成長速度超過25%以上下, 都已經以高度成長的速度來跟過去這些老大哥搶市場.

但是線上遊戲最成功的莫非是位於Vivendi Games下面的Blizzard Entertainment, 過去10來年的魔獸(Warcraft)跟星際爭霸戰(Starcraft)系列就是這間工作室(Game Studio)推出的. 在現在WoW總共有930萬付費會員下, $14.99/月, 一年這個工作室可以幫Vivendi產出10億美金的營業額跟2億美金的現金. 單單這樣想真的很可怕, 一間遊戲工作室靠一個遊戲可以做到這樣, 但是以Vivendi整個集團來說, 200億歐元的營業額下, 10億真的看起來不多, 了不起5%的收入. 這就是第一個原因為什麼我覺得Vivendi會想要找人買Vivendi Games.

第二個原因就是Vivendi在法國跟歐洲地帶已經轉型成為提供手機, 音樂跟電視服務的公司. 光是這三個部門就以佔這間公司超過80%的業務了. 如果你是這個集團的執行長, 雖然WoW是條金牛, 但是你怎麼能把集團方向放在哪麼小塊的地方, 尤其是Vivendi絕大的業務都在歐洲, 而WoW都是在美國. 當我發現這個方向的時候, 我就覺得Vivendi應該是想要找一個遊戲公司來幫忙自己經營這個部門. 例如EA或是Activision在線上遊戲不是強項的公司, 加上WoW之後覺對是如虎添翼. 而且業務上沒有相當的衝突.

最後一個原因就是, 每個遊戲就像是電影一樣, 有時候是很難有永遠的成功系列. Warcraft已經證明了過去10多年來這是遊戲歷史上最成功的遊戲之一. 但是也很難說會永遠這樣下去, 所以當已經幾乎到了最高峰的時候, Vivendi脫手一定可以產生很大的利潤. 雖然這筆交易Vivendi最後還是佔有超過50%以上Activision Blizzard的大股東, 但是已經相對的托手了一部分的獲利跟風險.

對於Activision來說, 如果不做這筆交易的話, 自己在未來的地位也會慢慢的被其他的線上遊戲公司而影響. 雖然自己也可以發展線上遊戲, 但是畢竟需要很長的一段時間才可以看出效應. 這也代表著為什麼如果有這種好機會, 這些非線上公司一定會出手. 我相信EA跟其他的遊戲公司一定也有被投資銀行接洽有關Vivendi Games. 只是EA高層可能覺得這跟他們未來的方向可能不同, 所以選擇放棄這個案子. 雖然我們在今天還沒辦法去思考到底這個案子成功與否, 但是以今天Activison股價漲了13%的情況下, 看起來市場對這筆交易是高度樂觀其成的.

註:
昨天跟潘媽媽聊天到又出現很搞笑的對話內容. 不是很常來這裡的讀者可能不了解, 西恩潘跟潘媽媽很少聊天. 但是只要聊到都會出現很爆笑的對話.

潘媽:「西恩潘, 我發現你真的很憤世嫉俗...!!!」

西恩潘:「啊....................................」

很多人讀到這裡可能以為西恩潘會很生氣潘媽媽講這樣的話, 但是大家都搞錯了. 因為西恩潘從小學沒畢業就離開台灣, 根本搞不懂憤世紀俗這四個字到底是什麼意思. 結果潘媽媽也沒跟我解釋到底是怎樣. 還我沒辦法當場谷歌一下到底哪四個字是什麼意思.

到了今天突然想到才發現, 原來是這回事. 哈哈哈, 也許西恩潘真的是哪樣吧. 反正西恩潘什麼都可以啦. 已經有一點豁出去的感覺了. 不然能夠怎樣. 明天就要回台灣了, 自己也搞不清楚狀況. 在明天的部落格裡面大家應該就可以了解我的心情, 一個失業的MBA畢業生, 到底現在想的是什麼東西.

還有西恩潘的MBA回憶錄將會再我回台灣的時候慢慢的寫完. 如果有人對我寫的前四章有什麼意見的話歡迎寫信給我. 因為我還在思考到底應該要怎樣把這寫完. 昨天我的同學, 南敦大哥跟我提到,

南敦大哥:「西恩潘, 你知道我讀中文可以一目十行. 但是我每次讀你的部落格, 都要讀的很慢. 因為你的中文真的是, 怎麼講, 太初級了. 不慢慢讀根本看不懂.」

西恩潘:「大哥, 台灣小學五年級的程度大概寫的就是這樣. 你不知道以前工作副總搞錯以為公司怎麼會請小學生來上班嗎. 不要這樣, 給我一個機會練習練習.」

如果你讀我寫的東西讀的很吃力的話, 拜託拜託給我一個機會. 中文真的就是小朋友的階級啊, 真的很努力在哪裡寫了. 不是我不想要寫好, 只是我就是把我腦中的中文寫出來.

留言

  1. 版主:
    不好意思,應該是”憤世嫉俗”才對~

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  2. 感謝你喔. 我谷歌了半天, 看到一堆有關憤世嫉俗的解釋, 但是幾乎每個網站都寫法都不一樣. 所以我就挑了一個感覺好像誤導視聽的成語. 只是以前真的不懂這句是什麼意思所以也不了解到底是怎樣寫.

    但是還是很謝謝囉. 我的中文需要大家的幫忙.

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  3. 其實我覺得看西恩潘的文章還好啦,沒有到這麼難讀的啦!! 現在小學生寫的文章真的才難讀,因為那種邏輯性沒有的東西,實在搞不懂是拿哪一國護照的~~

    況且,其實每篇文都要弄的辭藻華美的話,我覺得也超級耗費體力的吧!等哪一天退休當個專業部落客的時候,就可以這樣做了XD

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  4. 你說的很對. 不知道是不是因為有代溝還是怎樣. 現在根本讀不懂他們所寫文章. 但是我相信還是因為有認知的差異.

    我一直都不相信我這輩子可以寫出很美的中文文章. 相信我的中文小老師早就已經放棄教我了.

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